每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，道指漲0.68%續(xù)創(chuàng)收盤新高，納指跌0.26%，標普500指數(shù)漲0.06%；銀行股普漲，杰富瑞漲超5%，高盛漲超3%，花旗、摩根士丹利漲超2%；黃金股走強，赫克拉礦業(yè)、哈莫尼黃金漲超5%；大型科技股漲跌互現(xiàn)，AMD漲9%，甲骨文跌超3%，特斯拉跌超2%。中概股多數(shù)下跌，納斯達克中國金龍指數(shù)跌1.46%；小鵬汽車、蔚來、愛奇藝、百度跌超2%，理想汽車、阿里巴巴、京東跌超1%。

2、國際金價走高，截至發(fā)稿時，現(xiàn)貨黃金漲1.62%，報4193.51美元/盎司，盤中最高漲至4211.65美元/盎司；COMEX黃金漲2.06%，報4201.3美元/盎司。國際油價大幅走低，美油主力合約跌4.28%，報58.43美元/桶；布倫特原油主力合約跌3.84%，報62.66美元/桶。歐洲三大股指收盤全線上漲，德國DAX指數(shù)漲1.22%報24381.46點，法國CAC40指數(shù)漲1.04%報8241.24點，英國富時100指數(shù)漲0.12%報9911.42點。

（二）行業(yè)掘金

1、11月11日，全球首批人形機器人店員在深圳深業(yè)上城京東之家正式上崗，這標志著人形機器人技術(shù)首次大規(guī)模應用于零售場景。另外，優(yōu)必選震撼發(fā)布了旗下工業(yè)人形機器人Walker S2量產(chǎn)集結(jié)交付的視頻。前期，優(yōu)必選中標“自貢數(shù)投人形機器人數(shù)據(jù)采集中心項目設備采購”，中標產(chǎn)品為優(yōu)必選最新款可自主換電的具身智能人形機器人Walker S2，采購金額達1.59億元。此次中標是繼9月份2.5億元訂單后，優(yōu)必選Walker系列人形機器人斬獲的第二大訂單。截至目前，Walker系列人形機器人全年已累計突破8億元訂單。

點評：2025年有望成為人形機器人開啟從0到1階段的關(guān)鍵時點，尤其是隨著宇樹、智元等行業(yè)頭部公司加速推進零部件性能升級和成本降低，人形機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢愈發(fā)明朗，2025年有望成為行業(yè)爆發(fā)起點。隨著頭部明星企業(yè)資本化加速，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)支持力度強勁，國產(chǎn)機器人出貨量有望迎來大幅增長，核心受益兩大方向，一是核心供應鏈，包括核心零部件、頭部供應鏈及代工制造。二是應用場景，重點關(guān)注相關(guān)場景訂單釋放帶來的業(yè)績高彈性。概念股包括漢宇集團、昊志機電、漢威科技等。

2、據(jù)媒體報道，中國可回收火箭“朱雀三號”將于11月中下旬首飛，這是中國可回收火箭從驗證邁向運營的關(guān)鍵一躍。 朱雀三號，是中國首款從設計之初就瞄準“大規(guī)模、低成本運營”的全尺寸液體運載火箭，直徑4.5米，其近地軌道運載能力在不回收時達21.3噸，回收狀態(tài)下達18.3噸，體型和運力與SpaceX的獵鷹9號Block 5版本相當，同時朱雀三號采用不銹鋼貯箱和液氧甲烷燃料，這與SpaceX的星艦技術(shù)路徑類似，代表了當前液體火箭可回收技術(shù)的先進方向。 朱雀三號就是中國的SpaceX，朱雀三號一旦成功首飛，將大幅降低國內(nèi)商業(yè)航天的發(fā)射成本。

點評：未來太空經(jīng)濟將會成為一個新的產(chǎn)業(yè)領域，涉及到衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導航、衛(wèi)星遙感、太空旅游等多個方面。馬斯克近日表示，旗下SpaceX將在太空中建設數(shù)據(jù)中心。亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯此前也表示，未來10到20年，人類將能夠在太空建造吉瓦級數(shù)據(jù)中心。太空算網(wǎng)旨在建設覆蓋全球的天地一體化算力網(wǎng)絡。太空算網(wǎng)通過星間激光高速互聯(lián)、星座穩(wěn)定組網(wǎng)和算力分布式調(diào)度，構(gòu)建開放共享的太空計算系統(tǒng)，打造天基智能計算基礎設施。概念股包括天銀機電、上海瀚訊、佳緣科技等。

3、閃迪NAND閃存合約報價暴漲50%之后，更多存儲廠商開始“蠢蠢欲動”。 據(jù)韓國媒體報道，三星電子、SK海力士和鎧俠等正在謀劃推動NAND價格上調(diào)。 去年一整年，NAND售價幾乎停留在成本價水平。據(jù)悉，三星目前正與海外大型客戶討論明年的供貨量，并在內(nèi)部考慮將價格上調(diào)20%至30%以上。 與此同時，三星、SK海力士、鎧俠、美光這四大存儲龍頭今年下半年都紛紛削減NAND閃存供應量。業(yè)內(nèi)分析認為，一方面原因在于這些公司希望通過調(diào)節(jié)供應來推動價格上漲；北美大型科技企業(yè)擔心NAND價格飆升，已開啟“恐慌性囤貨”。

點評：從當前時點來看，存儲價格持續(xù)回升，疊加傳統(tǒng)旺季的備貨動能，以及AI等新興應用需求旺盛，A股閃存產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司將充分受益于景氣度持續(xù)。當前海外存儲原廠盈利需求急迫，且由于AI高景氣，相關(guān)產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)向高階產(chǎn)品，疊加傳統(tǒng)備貨旺季，相關(guān)存儲產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績有望迎來明顯改善。存儲行業(yè)的持續(xù)回升主要由產(chǎn)能受限和超出預期的需求推動。多家超大規(guī)模云廠商對NAND企業(yè)級固態(tài)硬盤的大額追加訂單，正將NAND供給從消費市場轉(zhuǎn)向企業(yè)市場。概念股包括同有科技、力源信息、朗科科技等。

（三）避雷針

暢聯(lián)股份：公司發(fā)布公告，公司董事、總經(jīng)理徐峰計劃減持不超過206.52萬股，占公司總股本的0.57%；董事、副總經(jīng)理陳文曄計劃減持不超過73.64萬股，占公司總股本的0.20%。

浙江眾成：公司發(fā)布公告，公司總工程師黃旭生和副總經(jīng)理潘德祥因個人資金需求，計劃在公告披露之日起十五個交易日后的三個月內(nèi)，以集中競價方式分別減持公司股份不超過126,596股和126,573股。

香農(nóng)芯創(chuàng)：公司發(fā)布公告，2025年11月11日，股東無錫高新區(qū)新動能產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金通過集中競價方式減持54.92萬股，持股比例由5.12%下降至4.999985%。本次權(quán)益變動不會導致公司控股股東及實際控制人變化。

好當家：公司發(fā)布公告，公司控股股東好當家集團計劃減持不超過3944.68萬股，占公司總股本的2.7%，減持方式包括集中競價和大宗交易，減持期間為2025年12月4日至2026年3月4日，減持原因為自身經(jīng)營資金需求。

愛朋醫(yī)療：公司發(fā)布公告，持股5%以上股東章泓精選1號因自身資金需求，計劃自公告之日起十五個交易日后的三個月內(nèi)通過集中競價交易方式減持不超過126.05萬股（占公司總股本的1%），通過大宗交易方式減持不超過126.05萬股。

合興包裝：公司發(fā)布公告，公司控股股東新疆興匯聚股權(quán)投資管理有限合伙企業(yè)計劃減持不超過2322.03萬股，占公司總股本的1.91%。減持原因為股東自身資金需求，減持方式為大宗交易和/或集中競價交易，減持期間為公告披露之日起15個交易日后的3個月內(nèi)。

泰祥股份：公司發(fā)布公告，公司控股股東、實際控制人之一致行動人眾遠投資因合伙人自身資金需要，計劃以集中競價方式減持公司股份不超過995,770股（約99.58萬股），占公司總股本的1.00%。減持期間為公告披露之日起15個交易日后的3個月內(nèi)，即2025年12月4日至2026年3月3日。股份來源為公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板前持有的股份。

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