每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜何小桃 趙云    

近日，知名私募基金經(jīng)理李蓓再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

12月26日，她通過個(gè)人公眾號(hào)高調(diào)宣布，將推出名為“從0開始學(xué)投資”的系列課程，定價(jià)高達(dá)12888元，遠(yuǎn)超普通知識(shí)付費(fèi)產(chǎn)品，迅速在金融圈刷屏，將其與掌舵的半夏投資推向風(fēng)口浪尖。

推出12888元套餐但“不指望靠這個(gè)賺錢”

面對(duì)市場(chǎng)的廣泛關(guān)注與討論，李蓓于次日在半夏投資公眾號(hào)對(duì)課程進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明。她首先澄清動(dòng)機(jī)，直言這門課程是“人生中的一個(gè)意外”，并非規(guī)劃之中的業(yè)務(wù)，其PPT也是現(xiàn)成的；她強(qiáng)調(diào)并不是要開辟知識(shí)付費(fèi)的收入第二曲線，并不指望靠這個(gè)賺錢，“知識(shí)付費(fèi)這個(gè)領(lǐng)域，每年變現(xiàn)最高的估計(jì)也就千萬(wàn)。大家都知道，我不缺幾千萬(wàn)。”初衷源于一些偶然的好感與責(zé)任心，也希望借此對(duì)自己的投資框架進(jìn)行一次系統(tǒng)的再思考與返璞歸真的總結(jié)。

關(guān)于課程的具體安排與后續(xù)計(jì)劃，李蓓介紹，課程形式包含四次線下授課，每次含2小時(shí)講課與1小時(shí)答疑，并支持按需單次購(gòu)買。課程內(nèi)容將被錄制成線上版本，并將與中信出版社合作整理成書——她解釋，選擇線下授課正是為了能高效、低時(shí)間成本地完成一本書的產(chǎn)出。她特別強(qiáng)調(diào)，本次課程將是唯一一次系統(tǒng)性線下課，不會(huì)有第二場(chǎng)；未來(lái)雖可能舉辦年度線下分享會(huì)，但不會(huì)再有系統(tǒng)課程。課程人數(shù)將限定在200人以內(nèi)，內(nèi)容聚焦于基于10年以上長(zhǎng)周期的系統(tǒng)性方法論，而不會(huì)為學(xué)員點(diǎn)評(píng)短期行情或推薦股票。

而針對(duì)課程收入的用途，李蓓做出了明確承諾：本次線下課程、未來(lái)的線下分享會(huì)及線上課程所產(chǎn)生的所有收入，都將納入一個(gè)慈善基金。該基金初步計(jì)劃用于設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金和助學(xué)金，以支持在校大學(xué)生。

李蓓，視頻截圖

有兩只產(chǎn)品近三年業(yè)績(jī)跑輸滬深300

那么，即將授課的李蓓管理的半夏投資產(chǎn)品，運(yùn)作情況如何呢？

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月19日，半夏平衡宏觀對(duì)沖私募基金自成立以來(lái)收益率為73.44%，年化收益率為11.9%。2025年初以來(lái)收益率為23.17%。不過，從近三年來(lái)看，該產(chǎn)品收益率為3.28%，而同期滬深300收益率為19.33%。 

而另一只半夏宏觀對(duì)沖三期私募基金，自成立以來(lái)至2025年12月19日，收益率為166.32%，年化收益率為14.72%。同樣，近三年該私募產(chǎn)品收益率為-1.47%，同期跑輸滬深300約19個(gè)百分點(diǎn)。

流量明星基金經(jīng)理的跨界爭(zhēng)議

課程信息公布后，迅速在社交平臺(tái)引發(fā)熱議。許多網(wǎng)友直言“說(shuō)明賣課比投資賺錢”，調(diào)侃“投資的盡頭是賣課”，甚至有評(píng)論建議“12.8萬(wàn)不行嗎，格局打開”。

對(duì)此，李蓓在次日的閉門投資課說(shuō)明中表示，不會(huì)開設(shè)知識(shí)星球，或者任何類似的付費(fèi)會(huì)員系統(tǒng)，不會(huì)拉付費(fèi)微信群。

在私募圈內(nèi)，李蓓被貼上了特立獨(dú)行、不會(huì)當(dāng)“乖乖女”的標(biāo)簽。她曾在2023年高調(diào)看多地產(chǎn)股，稱其為10年一遇級(jí)別的機(jī)會(huì)；2025年又直言黃金價(jià)格已顯著高估。而在2025年末，全球貴金屬市場(chǎng)迎來(lái)歷史性行情。12月24日，黃金價(jià)格突破4500美元/盎司，創(chuàng)下自1979年以來(lái)的第二大年度漲幅。

不過，李蓓一直被市場(chǎng)視為最懂得運(yùn)用流量和媒體的私募基金經(jīng)理之一。此前在回應(yīng)業(yè)績(jī)質(zhì)疑時(shí)，便曾巧妙地將輿論危機(jī)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品推介的機(jī)會(huì)，在回應(yīng)文章中直接留下銷售聯(lián)系方式，被外界視為一場(chǎng)免費(fèi)的產(chǎn)品發(fā)布會(huì)。

北京某私募基金人士直言：“對(duì)她而言，只要能找到一幫信她的客戶，這些資金就足夠了。”

有私募人士表示，她是一位深諳流量邏輯、并成功將其個(gè)人專業(yè)形象轉(zhuǎn)化為廣泛市場(chǎng)影響力的基金經(jīng)理。而這種影響力既為她贏得了前所未有的關(guān)注度，也讓她在市場(chǎng)變化時(shí)承受著更嚴(yán)苛的審視。

實(shí)際上，近年來(lái)，有多位資深人士探索知識(shí)付費(fèi)的路徑。如前公募冠軍、私募基金經(jīng)理杜振業(yè)在抖音直播推出定價(jià)2980元的課程；此前熱議的洪灝的付費(fèi)知識(shí)星球年費(fèi)899元，曾創(chuàng)下10天吸引超8500人加入的紀(jì)錄。這些嘗試形式各異，但共同反映了在市場(chǎng)波動(dòng)與個(gè)人IP流量?jī)r(jià)值凸顯的背景下，部分專業(yè)人士對(duì)收入多元化與影響力變現(xiàn)的探索。

不過，李蓓賣課現(xiàn)象引發(fā)了對(duì)整個(gè)金融行業(yè)知識(shí)付費(fèi)模式的深層思考。當(dāng)專業(yè)投資人士轉(zhuǎn)向知識(shí)變現(xiàn)，這反映了行業(yè)怎樣的變化？

滬上某量化私募基金人士表示，基金經(jīng)理的核心職責(zé)在于為投資者創(chuàng)造回報(bào)，一個(gè)人的精力是有限的。知識(shí)付費(fèi)可以理解，關(guān)鍵是如何平衡好其中的精力分配，畢竟為購(gòu)買產(chǎn)品的投資人提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)是最為重要的。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|李娜

編輯|何小桃 趙云 易啟江

校對(duì)|陳星

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