12月12日，金價(jià)早盤(pán)小幅回落后，午后持續(xù)走強(qiáng)，截至A股收盤(pán)，COMEX黃金期貨交投于4312美元/盎司附近，黃金ETF華夏(518850)漲1.31%，黃金股ETF(159562)漲2.55%，有色金屬ETF基金(516650)漲1.1%。

近日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布2026年展望稱(chēng)，黃金在2025年經(jīng)歷了非凡的一年，超50次創(chuàng)下歷史新高，回報(bào)率超過(guò)60%。展望2026年，受美債收益率下行、地緣政治緊張局勢(shì)加劇以及避險(xiǎn)情緒高漲等因素推動(dòng)，金價(jià)或較當(dāng)前水平上漲15%至30%；而若“再通脹回歸”，金價(jià)則可能面臨5%至20%的回調(diào)壓力。

中信期貨分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議發(fā)聲較市場(chǎng)預(yù)期更鴿，周四白銀延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，黃金震蕩偏強(qiáng)，金銀比值再度回落。月內(nèi)我們對(duì)貴金屬趨勢(shì)維持樂(lè)觀，12月金銀價(jià)格有望震蕩向上。驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自?xún)煞矫?，其一流?dòng)性寬松交易仍是季度級(jí)別的核心驅(qū)動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)新主席提名或在新年初確認(rèn)，候選人中相對(duì)更鴿的哈塞特提名概率持續(xù)上升，其提名至上任前，可能是流動(dòng)性寬松預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)交易最流暢的階段。其二白銀擠倉(cāng)交易帶動(dòng)上漲彈性放大，短期難以迅速緩和。前期倫銅注銷(xiāo)倉(cāng)單驟升，擠倉(cāng)從白銀向其他品種蔓延，金屬板塊的資金熱度維持。長(zhǎng)期中，美元信用收縮的時(shí)代敘事將繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬上行趨勢(shì)，美國(guó)貨幣擴(kuò)張、全球財(cái)政擴(kuò)張預(yù)期或帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)周期向溫和復(fù)蘇輪動(dòng)，白銀有望迎來(lái)更大的上漲彈性。