每經(jīng)評論員 杜宇

11月20日晚，五洲交通（SH600368，前收盤價：4.28元，市值：68.89億元）因財務(wù)核算及信息披露違規(guī)，接連收到廣西證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書和上交所監(jiān)管警示函，四名時任高管同步被追責(zé)。消息一出，公司股價應(yīng)聲大跌，截至11月21日發(fā)稿，五洲交通跌超6%。投資者信心受到嚴重打擊。然而，在這一系列問題中，投資者顯然不應(yīng)為公司的違規(guī)行為買單。

五洲交通的違規(guī)問題主要集中在會計核算不規(guī)范和未履行擬聘任董監(jiān)高誠信檔案查詢義務(wù)兩個方面。2022年至2024年期間，公司在商貿(mào)業(yè)務(wù)中部分業(yè)務(wù)收入確認依據(jù)不足，且錯誤適用總額法進行確認，導(dǎo)致財務(wù)報告信息披露不準確。此外，公司未按規(guī)定查詢擬聘任董監(jiān)高的誠信檔案，暴露出其在內(nèi)部管理和合規(guī)意識上的嚴重不足。這些違規(guī)行為不僅違反了相關(guān)法律法規(guī)，也嚴重損害了投資者的知情權(quán)和利益。

從市場反應(yīng)來看，五洲交通的股價大跌是投資者對公司治理和未來發(fā)展的擔(dān)憂所致。2025年第三季度報告顯示，公司營業(yè)總收入同比下降0.86%，歸母凈利潤同比下降10.26%，扣非凈利潤同比下降10.82%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降20.15%。核心收費公路業(yè)務(wù)毛利率逐年下滑，盈利能力持續(xù)承壓。在這種情況下，公司的違規(guī)行為無疑是雪上加霜，進一步削弱了投資者的信心。

投資者不應(yīng)為公司的違規(guī)行為買單，這是市場的基本共識。上市公司作為公眾公司，其管理層有責(zé)任確保公司運營的透明度和合規(guī)性。五洲交通的“雙違規(guī)”行為，反映出公司內(nèi)部治理的缺陷和管理層的失職。公司應(yīng)及時采取有效措施進行整改，加強內(nèi)部控制，規(guī)范財務(wù)核算和信息披露，重建市場信任。

同時，監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管和處罰是必要的，這不僅有助于規(guī)范市場秩序，也能保護投資者的合法權(quán)益。對于五洲交通而言，此次事件是一個警示，公司必須高度重視合規(guī)經(jīng)營，提升治理水平，以實際行動回應(yīng)投資者的關(guān)切。

投資者在面對此類事件時，也應(yīng)保持理性，密切關(guān)注公司的整改進展和經(jīng)營動態(tài)。市場是公平的，只有那些真正重視合規(guī)、積極整改的公司，才能在激烈的市場競爭中立足。五洲交通若能以此為契機，切實提升公司治理水平，未來仍有改善的空間。但在此之前，投資者不應(yīng)為公司的違規(guī)行為買單，市場也不會為違規(guī)行為買單。